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　　回顾刚刚过去的四季度，市场风格极度撕裂，半导体与高端制造的狂欢让部分基民赚得盆满钵满，而红利与价值的回调又让另一部分人黯然神伤。

　　虽然“赎回潮”的声音从未停歇，但资金的流向并非一片沉寂。一批产品逆势吸引了大量资金申购，份额显著增长。

　　根据数据统计，2025年四季度，共有12只主动权益基金份额增长超过10亿份。注：基金需成立于2025年9月30日之前。

　　今天，风云君就带大家扒一扒，究竟是谁在2025年的收官之战中“赢麻了”。

　　在份额增长超10亿的榜单前两名，全部被永赢基金包揽，且增量惊人，而这两只基金都是聚焦科技赛道。

　　排在榜首的是张海啸管理的永赢先锋半导体智选混合发起A（025208.OF），听名字就知道，这只基金专注在半导体赛道，四季报显示其持仓主要聚焦在芯片领域。

　　这只基金成立于2025年9月中旬，仅在成立后的一个季度里，其份额就暴涨了66.7亿份，期末规模合并值达到93.3亿元，距离百亿爆款仅一步之遥。

　　紧随其后的是张璐管理的永赢高端装备智选混合发起A（015789.OF），这是一只投资于高端装备主题的产品，从持仓来看，主要布局的是商业航天方向。

　　在多方面因素共同催化下，去年底商业航天迎来大涨，这只基金在2025年四季度暴涨56%，去年全年涨幅超90%，亮眼的业绩表现直接引爆了基民的申购热情。

　　这俩都是永赢基金推出的“智选”系列产品，它们是一组聚焦前沿硬核科技赛道、追求高弹性的工具型产品。25年四季度，永赢基金旗下多只“智选”系列产品实现规模大涨，可以说在这一轮行情中赢麻了。

　　这类基金在风格契合时业绩爆发力极强，但相应回撤也大，即具备典型的高弹性、高波动特征，因此投资者需要对此有一定的心理预期。

　　另外，因成立时间晚而未上榜，但同样聚焦科技的鹏华制造升级混合A（025340.OF）、汇添富港股通科技精选混合发起式A（025544.OF）也是吸金不少，它们成立于去年10月，期末合并份额均在20亿份左右。

　　除了追逐极致业绩，市场对“顶流”的信任溢价依然存在，比如榜单上出现的富国基金范妍。

　　相信大家对范妍并不陌生，作为圆信永丰基金曾经的“一姐”，她当时创下过不俗的战绩。

　　进入富国基金后，她的吸金能力丝毫不减，此次上榜的是她在2025年6月成立的新产品——富国均衡投资混合（024188.OF）。

　　数据显示，该基金在四季度份额增长了11.8亿份，期末规模达到50.7亿元。值得注意的是，该基金在四季度的净值其实是下跌的，跌幅为1.6%。

　　在净值回撤的情况下份额反而大增，说明资金买的不是短期的业绩爆发，大概率追随的是范妍这个“人”。

　　范妍她持仓高度分散，风格偏向均衡稳健，回撤控制能力强并且还因此喜提了“抗震大师”称号。不过，在指数泡沫上行及结构性牛市中，她的策略相比同行没有太多优势。

　　在市场波动加剧的四季度，投资者将资金托付给她，更多是出于防御和长期持有的考量。

　　类似的还有安信基金的聂世林，他管理的安信睿见优选混合A（017477.OF）在四季度亏损近5%，但基金合并份额增长达25.4亿。

　　基金经理聂世林以“价值成长均衡”为核心，在自身能力圈内进行行业分散，通过深度研究精选个股来平衡进攻与防守，追求长期绝对回报。

　　在榜单的后半段，风云君发现个有意思的现象：资金不仅在追高，也在抄底和寻找避风港。

　　工银价值精选混合A（019085.OF）就是个典型的例子，2025年四季度该基金下跌9.8%，全年甚至录得负收益。但令人意外的是，该基金份额竟逆势增长14.9亿份，合并规模近91亿。

　　该基金由工银瑞信的尤宏业管理，他是公司养老金投资中心投资总监、投资经理。尤经理过往的投资以专户和养老金投资为主，这让他在投资中更追求绝对收益，注重安全边际。

　　尤宏业在四季报中提到，工银价值精选目前主要投资的子行业为A股和港股的内地房地产开发、物业管理、消费建材、家居、房屋中介和建筑等。

　　他认为房地产行业可能已接近中长期底部、竞争格局改善，而市场当前仅按净资产折价对地产公司估值，低估了龙头公司通过新拿地持续产生现金流的能力。

　　工银价值精选最新重仓聚焦在A股和港股的中介和地产开发龙头公司，同时尤宏业认为，港股同类公司估值更低、质地可能更优，因此配置了近一半的港股。

　　另一未在榜单但也出现吸金特质的是中欧价值领航（024427.OF），由基金经理蓝小康管理，该基金成立于去年10月份，截至去年底合并规模超25亿元。

　　蓝小康师从曹名长，对估值十分看重，但相比曹名长，蓝小康对成长的容忍性会更大，所以进攻性会更强些，他定义自己为价值平衡型选手。

　　整体来看，在价值资产暂时落后之际，不少资金选择逆势加仓，将其视为组合中的防守底仓，越跌越买的特征十分明显。

　　此外，不少周期和资源主题产品受到资金青睐，比如邹立虎管理的景顺长城周期优选A（018504.OF），持仓主要集中在以有色为代表的周期股上，近些年在资源大行情下业绩表现也是相当不错。

　　总体来看，2025年四季度，资金一边是对硬科技的疯狂追逐，业绩成为吸金的最强催化剂；另一边是对明星基金经理和价值策略的坚守，资金愿意为确定性和安全边际买单。

　　对于普通投资者来说，看到这些动辄十几亿、几十亿的资金流动，切记不要盲目跟风。榜单上的基金固然有其过人之处，但适合别人的未必适合你。

　　在按下申购键之前，不妨问问自己：我是看懂了它的投资逻辑，还是仅仅眼红那90%的收益率？